2020年12月末時点のREITのキャップレート（全用途加重平均値）は4.54％と、依然としてファンドバブル期の最低値である2007年11月の4.66％を下回っている。キャップレートは、リーマン・ショック後2009年8月まで上昇が続いたが、その後は下落トレンドとなった。2020年に入って下落トレンドは止まったものの、ほぼ横ばい（2019年12月～2020年12月の年変動幅3bps）だ。